A China, o maior mercado automotivo do mundo, deve atingir novos patamares de consumo em 2025, com as vendas dos veículos elétricos ultrapassando as dos carros tradicionais. O feito coloca a China anos à frente dos concorrentes ocidentais, que têm registrado queda nas vendas desses modelos.

Em 2025, o país espera aumentar as vendas dos elétricos em cerca de 20%, chegando a mais 12 milhões de unidades em 2025, de acordo com as estimativas fornecidas ao Financial Times por quatro bancos de investimento e grupos de pesquisa.

Esse número é mais do que o dobro dos 5,9 milhões de veículos vendidos em 2022. No mesmo período, é esperado que as vendas de carros a combustão caiam mais de 10%, para menos de 11 milhões de unidades. Em relação à 2022, quando foram comercializados 14,8 milhões de veículos, os números representam uma queda de quase 30%.

Na visão de Robert Liew, diretor de pesquisa em energia renovável na Wood Mackenzie, o marco da China no setor de elétricos reflete o sucesso do país no desenvolvimento da tecnologia e na criação de cadeias globais de suprimento para recursos críticos necessários para esses veículos e suas baterias.

“A escala da indústria resultou em reduções acentuadas nos custos de fabricação e preços mais baixos para os consumidores”, afirmou Liew, ao FT.

Apesar do potencial chinês ser conhecido por todos, as novas previsões surpreenderam o governo de Pequim e também os órgãos internacionais, que vêm avaliando um mercado muito menos atrativo no restante do mundo.

Nos Estados Unidos e na Europa, que costumam liderar tecnologias no segmento automotivo, as vendas dos elétricos estão cada vez mais fracas, em meio a lenta adoção da tecnologia pela indústria tradicional, a incerteza sobre subsídios governamentais e o aumento do protecionismo contra as importações chinesas.

Em novembro, o jornal The Wall Street Journal fez um levantamento com 54 empresas, que vão desde montadoras a fabricantes de baterias, que mostra os desafios que elas estão enfrentando para “pagar” essa aposta nos elétricos.

Sete dessas empresas já entraram com pedidos de recuperação judicial. De um total de 36 companhias desse grupo, que apresentam números detalhados, três quartos delas estão perdendo dinheiro e 13 devem ficar com o caixa zerado até meados do ano que vem.

Apesar de estar nitidamente à frente das concorrentes ocidentais, o mercado chinês conta com seus próprios desafios internos. Dentro de casa, existe uma forte rivalidade entre as fabricantes e montadoras dos veículos elétricos, que querem um pedaço do mercado a qualquer custo.

Yuqian Ding, analista experiente de Pequim ligada ao HSBC, afirmou ao FT que, ao longo dos anos, o esperado é que o mercado chinês se consolide, eliminando grande parte dos participantes que existem hoje e deixando apenas os maiores – e mais fortes -, de pé.

“Embora o setor doméstico de EVs da China esteja claramente em expansão, ele também enfrenta questões como excesso de modelos, concorrência intensa e uma guerra de preços,” disse Ding. “Porém, a direção de longo prazo é clara: o avanço dos EVs na China não para.”

O HSBC estima que cada fabricante lance cerca de 90 novos modelos na China a partir do quarto trimestre de 2024, sendo quase 90% deles veículos elétricos. O número significa que o mercado terá quase um modelo de veículo novo por dia.

A inflação elevada ao redor do mundo e a cautela com as economias americana e chinesa estão beneficiando a Índia que, com seu mercado de ações em alta, vem registrando um boom de listagem de empresas.

Segundo levantamento da Dealogic, pela primeira vez na história, a Índia será o segundo maior mercado de captação de recursos de capital do mundo, atrás somente dos Estados Unidos e à frente da China.

Em 2024 (até dezembro) a National Stock Exchange of India movimentou US$ 17,3 bilhões em 310 listagens que captaram recursos primários e secundários.  O valor das captações da China caiu 86%, passando de mais de US$ 48 bilhões em 2023 para apenas US$ 7,5 bilhões.

Um exemplo de captação que movimentou a bolsa indiana foi a da Hyundai Motor Índia, que levantou US$ 3,3 bilhões no maior IPO do ano por lá. Em segundo lugar, veio a empresa de entrega de alimentos Swiggy, que captou US$ 1,4 bilhão.

Um dos motivos para o boom dos IPOs na Índia é a forte demanda do mercado doméstico a partir da democratização do investimento para pessoas físicas. Ao mesmo tempo, o mercado chinês observa uma desaceleração.

Além de uma redução do ritmo de crescimento da segunda maior economia do mundo, houve um endurecimento das regulamentações para listagem no mercado de capitais da China — plano das autoridades de Pequim para restaurar o equilíbrio e evitar que o excesso de IPOs pudesse atrapalhar as negociações no mercado secundário.

Embora Hong Kong, o centro financeiro offshore da China, tenha sido uma alternativa para as empresas que pretendem captar recursos, com alta de 67% nas operações em 2024, é a Índia que tem sido o grande destaque.

Donald Trump retorna à Casa Branca em janeiro de 2025 sob grandes expectativas sobre a implementação das políticas prometidas durante a campanha. Uma das bandeiras que o elegeu é o endurecimento das relações comerciais com a China. Para isso, o futuro presidente dos Estados Unidos pretende dobrar a aposta feita ainda em seu primeiro mandato: aumentar as tarifas sobre importações chinesas.

A estratégia, segundo Trump, é fortalecer os produtores americanos contra os competidores chineses. No entanto, economistas temem que essa política gere efeitos negativos sobre a própria economia dos EUA.

Estimativas do Goldman Sachs indicam que as novas tarifas podem aumentar, em média, em 20 pontos percentuais as taxas sobre produtos importados da China. O impacto sobre o índice de Preços de Consumo Pessoal (PCE, na sigla em inglês), principal referência de inflação do Federal Reserve, seria de 0,3%.

Os Estados Unidos são altamente dependentes da China para certos bens de consumo, como eletrônicos, que representam até 39% do valor atribuído a produtos chineses, além de roupas, calçados e eletrodomésticos.

Se as tarifas previstas forem totalmente repassadas, os preços de itens de origem chinesa podem aumentar entre 2% e 10%, segundo o Goldman Sachs. Contudo, o impacto médio nos preços ao consumidor, considerando produtos de todas as origens, seria mais modesto, variando de 1% a 2%.

No setor industrial, o aumento das tarifas sobre insumos importados poderia elevar os custos de produção entre 0,5% e 0,7%. “No entanto, algumas dessas indústrias possuem margens estreitas, e isso equivale a 10-30% do excedente operacional em setores como ferramentas de máquinas, carrocerias de automóveis, móveis e têxteis”, destaca o relatório.

A maior preocupação é em relação às potenciais retaliações da China e seus efeitos em setores-chave. No centro do debate estão as importações de grafite natural, terras raras e antimônio, matérias-primas essenciais para indústrias de automóveis, smartphones, hardware de computadores e tecnologias de defesa. Mais de 70% dessas importações americanas vêm da China, frente a cerca de 60% em 2017.

Recentemente, a China sinalizou retaliações ao anunciar que suspenderá a emissão de licenças para exportação de terras raras aos Estados Unidos.

O Brasil e o Vietnã, que poderiam servir como alternativas, possuem cerca de metade das reservas chinesas de terras raras, mas não estão explorando nem produzindo ativamente esses minerais, segundo o relatório.

A dependência dos EUA também cresceu em relação às baterias de armazenamento elétrico, com as importações da China saltando de cerca de 30% para 55% entre 2017 e 2024.

“Para muitos desses materiais, não é fácil substituí-los por alternativas nos processos industriais ou obtê-los em quantidade suficiente de outros países, já que a China continua sendo o maior produtor e exportador desses insumos”, afirma o relatório, assinado pela economista do Goldman Sachs Elsie Peng.